在线配资公司 BOSS直聘三季度狂赚近10亿：招聘低谷里的“赢家”

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　　BOSS直聘三季度狂赚近10亿：招聘低谷里的“赢家”

　　吴楠

　　“求职者找不到好工作，企业主招不到合适人才”，这似乎是当下就业市场的普遍困境。

　　然而，BOSS直聘却逆势突围，交出了一份令人瞩目的成绩单。

　　2025年11月18日，公司发布截至9月30日的2025年第三季度未经审计财务业绩：营收同比增长13.2%至21.63亿元人民币，GAAP净利润同比激增67.2%至7.75亿元，经调整净利润达9.92亿元，盈利规模与增速均创同期历史新高。

　　这一表现不仅引发市场关注，也引出一个值得探究的议题：在整体就业市场尚未全面回暖的背景下，BOSS直聘为何能实现利润的跨越式增长？其背后的增长密码是什么？

　　降本增效驱动盈利跃升

　　从最新披露的财报来看，BOSS直聘2025年第三季度的核心关键词无疑是“降本增效”。

　　财报显示，公司当季实现总收入21.63亿元人民币，同比增长13.2%；GAAP净利润达7.75亿元，同比大幅增长67.2%；若剔除股权激励费用等非现金支出，经调整净利润（Non-GAAP）更是高达9.92亿元，同比增长34.2%。

　　驱动收入增长的核心动力，依然是企业端客户的持续扩张。截至2025年9月30日的过去12个月，BOSS直聘的总付费企业客户数达到680万，同比增长13.3%。这一增长直接传导至核心收入板块——“对企业客户的线上招聘服务收入”本季度实现21.5亿元，同比增长13.6%，占总营收比重高达99．4%。

　　公司CFO张宇在财报中指出：付费企业端客户的大幅增长，“证明本公司以用户增长、商业化率提升带动收入增长的结构性驱动因素持续有效。”公司创始人、董事长兼首席执行官赵鹏则进一步强调，“企业招聘需求回暖带动收入同比加速增长。”

　　根据国家统计局数据，10月份，全国城镇调查失业率为5.1%，为连续两个月下降，劳动力市场供需关系逐步改善；反映到平台层面，BOSS直聘本季度新发布职位数同比增长25%，且企业端日均活跃用户（DAU）环比增幅首次超过求职者端——这是近三年来的首次反转，表明企业在招聘端的活跃度和付费意愿显著增强。

　　值得注意的是，公司对C端（求职者）增值服务进行了主动收缩。本季度“其他服务收入”（主要为求职者付费产品）仅为1640万元，同比下降27.3%。公司解释称，此举是为了“精简功能、提升用户体验、增强平台黏性”。

　　盈利效率的大幅提升，是本季度财报的一大核心亮点。数据显示，2025第三季度BOSS直聘GAAP净利润率达到35.8%，较2024年同期的24.3%同比提升11.5个百分点，创下历史新高；经调整营业利润率同步提升至41.8%，同比增加10.1个百分点，盈利水平实现跨越式提升。

　　这种盈利效率的优化，一方面源于成本费用的精细化管控。财报显示，本季度公司总营业成本及费用为14.76亿元，同比下降7.0%，其中，营销费用从2024年同期的5.22亿元大幅缩减至3.94亿元，降幅达24.6%，这得益于平台网络效应增强后获客效率的提升；研发费用从4.64亿元降至4.08亿元，同比下降12.1%，公司解释与雇员相关费用减少有关；与此同时，股权激励费用同比减少21.3%至2.16亿元，非现金成本压力进一步缓解，直接增厚利润。

　　另一方面，非核心收益的增长也为净利润提供了重要补充。本季度，BOSS直聘利息及投资收益净额达2.28亿元，较2024年同期的1.59亿元同比增长43.3%，在GAAP净利润中的占比约29.4%。

　　不过，市场也存在一丝担忧：2026年世界杯即将举办，作为此前曾通过体育赛事营销扩大品牌影响力的平台，BOSS直聘是否会在赛事期间重启大规模营销投放，进而推高营销费用、影响利润水平？

　　公司虽然没有直接回应这一问题，但管理层在业绩说明会上曾坦承，“当前的高利润率是战略选择的结果，体现了有效的双边网络效应、深入的市场渗透以及高效顺畅的内部管理运营”，并承诺“明年利润率将继续改善，但不会以牺牲收入增长为代价”。

　　管理层调整

　　在提升盈利能力的同时，BOSS直聘今年在治理结构上也做出了重大调整。

　　2025年8月20日，公司宣布设立总裁（President）职位，并由原首席营销官陈旭出任。

　　一般来说，总裁（President）与首席执行官（CEO）在公司治理结构中的角色虽有重叠，但在战略分工上往往存在清晰边界。在多数成熟企业中，CEO通常聚焦于公司整体战略方向、重大投资决策及对外关系，而总裁则更多负责日常运营管理、跨部门协同与执行落地。赵鹏曾直言，“沟通成本是一个企业最大的成本”，而设置总裁岗位统筹日常运营，正是为了打通组织内的“堵点”，减少跨部门沟通的内耗，这与他一直强调的“架构贵扁”的组织理念高度契合。

　　BOSS直聘在此次人事任免公告中明确指出，该职位“为优化治理结构和提升组织效率而设立”，且直接向董事长兼CEO赵鹏汇报。这一安排释放出两个重要信号：其一，赵鹏作为创始人，正逐步从繁杂的日常运营事务中抽身；其二，公司需要一位深谙业务、具备全局视野的高管来统筹执行层，以支撑下一阶段的战略落地。

　　从陈旭的职业经历看，自2018年2月加入BOSS直聘担任首席营销官以来，他全面负责集团的营销、平台运营及公共关系职能，亲历并主导了公司从高速增长到稳健盈利的关键转型期。在其任内，BOSS直聘的付费企业客户数从约百万级跃升至2025年第三季度的680万，MAU（月活跃用户）亦突破6300万，稳居行业首位。尤其在2020—2023年间，公司通过大规模品牌投放与产品体验优化，迅速抢占下沉市场与中小企业客户，奠定了其“直聊+去中介化”模式的市场统治力。

　　然而，进入2024年后，客户增长节奏明显放缓。财报显示，2025年Q3付费企业客户同比增长13.3%，虽保持正增长，但相较此前动辄30%以上的增速已显著回落。这反映出在线招聘行业整体进入存量竞争阶段，单纯依靠营销拉新的边际效益递减。在此背景下，陈旭的角色从“增长引擎”转向“效率中枢”——不仅关注用户获取，更需协调产品、技术、销售与服务各环节，推动全链路运营提效。

　　这也解释了为何赵鹏选择将陈旭从CMO提拔为总裁。相比传统CMO偏重传播与流量，陈旭在过去七年中深度参与平台运营与生态建设，对双边用户（求职者与企业）的行为逻辑、产品迭代节奏及商业化路径均有深刻理解。这种“既懂市场又懂产品”的复合背景，使其成为统筹跨部门协作、推动精细化运营的最佳人选。

　　与此同时，赵鹏作为创始人、董事长兼CEO，其工作重心已明显转向更高维度的战略议题，尤其是人工智能（AI）在招聘场景中的深度应用。在2025年Q3财报电话会上，他明确表示：“我们正致力于将AI深度融入技术、产品与运营体系，使其成为提升用户体验、增强服务能力与实现高效运营的核心驱动力之一。”他还透露，公司正在“审慎探索AI在特定场景下向全流程托管或交付服务模式演进的可能性”。

　　这意味着，BOSS直聘正尝试超越传统的匹配效率优化，在智能客服、反欺诈、简历解析等基础应用之外，探索AI能否真正承担“招聘代理”或“人才顾问”的角色，从而开辟全新的服务形态。

　　地位稳固，但隐忧仍存

　　BOSS直聘能在行业低谷中逆势增长，与其在人工智能技术上的先发布局密不可分。

　　早在2015年，平台便开始搭建自有算法基础设施，初步建立智能匹配体系；2018年，公司成立CSL职业科学实验室，通过融合心理学、社会学与机器学习、数据挖掘等AI技术，系统性研究人岗匹配问题。创始人赵鹏也多次在公开采访中将BOSS直聘定义为“智能算法驱动的新招聘模式”。

　　随着技术迭代，平台逐步从初期的推荐算法向更复杂的AI能力演进。2024年初，BOSS直聘推出招聘行业首个垂直领域大语言模型——“南北阁”，显著提升了人岗匹配的理解能力。2025年春季，公司快速引入DeepSeek-R1开源模型，进一步强化了底层算力支撑与算法运行效率。

　　目前，AI已深度融入BOSS直聘产品与服务的全链路。在用户端，AI工具覆盖从职业探索、简历优化到面试辅导的全周期求职需求。2025年三季度全面上线的“AI求职助手”，可基于用户画像动态生成职位推荐、提供简历优化建议，并输出个性化职业发展指导。

　　在企业端，AI广泛应用于职位发布优化、候选人筛选、智能初面等招聘环节，帮助企业提升招聘效率与精准度。据东方证券研报，基于DeepSeek-R1及自研“南北阁”模型的AI Agent服务，能够通过分析企业职位描述、历史招聘数据与候选人画像，精准筛选并优先推送高适配度人选，帮助企业将招聘效率提升约25%。

　　此外，AI在平台治理与安全保障方面也发挥关键作用。通过上下文语义识别技术，系统可有效识别并拦截各类隐晦违规内容。2025年三季度数据显示，平台累计向用户推送防刷单、反诈骗提示超3200万次，永久封禁涉嫌欺诈账号近2万个，其中约80%为系统自动识别并完成处置。

　　技术布局的先发优势，使BOSS直聘在行业竞争中占据明显主动。根据QuestMobile数据，2024年BOSS直聘的月活跃用户数（MAU）达4497万，稳居行业第一，远超智联招聘的2400万、前程无忧的1593万和猎聘的899万。截至2025年9月，其MAU进一步攀升至6300万，用户规模持续扩大；另据华泰证券研报，以DAU作为核心衡量标准，在TOP30招聘相关平台中，BOSS直聘的DAU份额从2022Q3的34.1%提升至2025Q3的43.1%，市场集中度持续提升，头部地位进一步巩固。

　　尽管优势显著，但BOSS直聘并非高枕无忧。

　　首先，行业整体增速放缓背景下，用户增长见顶压力加剧。尽管BOSS直聘仍保持正增长，但新用户获取成本逐年攀升，叠加公司主动收缩C端增值服务，若未能持续优化用户体验、拓展新的用户场景，可能会影响平台长期生态活力。

　　其次，技术同质化风险正在上升。随着AI技术在招聘场景的应用价值被市场广泛认可后，越来越多的玩家开始加大技术投入。传统竞争对手中，猎聘已宣布全面转型AI招聘平台，推出“AI猎头”服务，试图在高端人才招聘领域与BOSS直聘形成差异化竞争；前程无忧则聚焦“AI智能体场景化落地”，构建覆盖“求职-招聘-人事-培训”的四大智能体产品体系，向人力资源服务全链条延伸。

　　与此同时，通用大模型公司也开始进军垂直领域，例如，OpenAI于2025年9月宣布计划推出AI原生招聘平台“OpenAI Jobs Platform”，预计将于2026年正式上线，其在大模型技术上的领先优势，可能会对传统招聘平台形成降维打击。

　　面对这些挑战，BOSS直聘管理层在2025年三季度业绩会上表现出了相对乐观的态度。赵鹏表示：“对于拥有AI能力的领先科技公司进入招聘行业，我们认为新技术与行业结合可能产生革命性变化。AI与招聘服务结合的关键瓶颈并非算力，高质量数据至关重要。在这方面，行业内的现有参与者拥有一定程度的优势。”

　　在招聘低谷中逆势狂赚近10亿，BOSS直聘靠的不仅是运气，更是战略定力与技术深耕。然而，当AI成为行业标配、新老对手加速围猎，这家一度遥遥领先的平台，还能否守住护城河、持续领跑？■